扫一扫，，，，关注我们
揭晓于 : 2022年03月09日
2022年广义财务（一样平常预算账户与政府性基金账户）支出目的增速达12.8%，，，，远高于2021年-1.0%的增速；；；财务支出增添8.3%至26万亿，，，，2021年同期增添0.3%，，，，对应2021年基建增速0.21%；；；因而预计整体基建行业增添会突破8%，，，，现在市场预期区间为3-7%，，，，超市场预期。。。。。。虽然2022年赤字率为2.8%，，，，低于2021年3.2%，，，，但地方新增专项债持平于去年3.65万亿，，，，且去年未用资金的结转结余1.4万亿和调入预算稳固调理基金可为今年提供资金支持，，，，同时特定国有金融机构和专营机构利润依法上缴今年结存利润预计达1.65万亿，，，，这些资金支持财务支出强度加大。。。。。。 郭树清主席关于地产行业去金融化定调后，，，，本次两会政府报告是2017年以来首次将“包管好群众住房需求”提升到房地产有关内容首位，，，，并且提到“知足购房者的合理住房需求”，，，，别的通例性地提到了房住不炒、三稳和因城施策。。。。。。3月4日银保监会、中国人民银行宣布《关于增强新市民金融效劳事情的通知》中提到的包管和知足群众尤其是“新市民”的合理住房需求有较或许率成近期政策重点。。。。。。上周，，，，民企美的置业踩着一条红线发债乐成，，，，碧桂园再融资实现。。。。。。本轮政策重心在于保需求侧，，，，但为了实现5.5%目的和地方财务支出目的，，，，供应侧会稳住不显著下滑，，，，行业存量整合逻辑仍存。。。。。。 目今市场关于地产政策存疑和以原油传导到原质料本钱的担心，，，，导致建材板块近期股价回调较多。。。。。。1、地产政策整体边际松开，，，，因城施策在逐步探底，，，，需求侧降首付和利率政策逐渐有广州和郑州等焦点省会都会出台；；；2、目今市场生意还在处分高杠杆，，，，但复盘历史上每次信贷缩短后，，，，以消耗建材为例都会迎来板块性时机，，，，例如2012/2018年，，，，板块恒久生长逻辑仍存。。。。。。推荐顺序：消耗建材（一线龙头）> 玻璃/水泥。。。。。。 本轮全球原油周期保存恒久CAPEX缺失且库存去化到历史低位。。。。。。伊朗原油即便恢复到市场也有6-8个月的周期，，，，需要二季度回覆国际原子能的问题清单，，，，因而释放进度没有那么快。。。。。。推荐逻辑：1、上游油气资产；；；2、能源清静战略推进，，，，上游油气企业资源开支加大，，，，关注油服工业链标的。。。。。。 煤炭作为我国的能源消耗占比从2012年的68.5%将至2021年的56%，，，，虽然比重有所下降，，，，可是绝对量仍然在增添，，，，21年煤炭消耗绝对量增添高达4.6%，，，，我国“富煤、贫油、少气”决议了煤炭的主导职位。。。。。。两会提出能耗强度目的在“十四五”妄想期内统筹审核，，，，并留有适当弹性，，，，说明晰双碳政策的执行不可以牺牲能源清静和经济生长为条件，，，，也侧面证实晰稳增添越发主要，，，，利好煤炭的需求以及煤化工生长，，，，叠加煤炭供应仍然偏紧的情形下，，，，煤炭价钱有望继续冲高。。。。。。 能源清静：1、确保粮食能源清静。。。。。。2、包管民生和企业正常生产谋划用电。。。。。。3、增强海内资源生产包管能力，，，，加速油气、矿产等资源勘探开发，，，，完善国家战略物资储备制度，，，，包管初级产品供应。。。。。。4、建设重点水利工程、综合立体交通网、主要能源基地和设施，，，，加速都会燃气管道等管网更新刷新。。。。。。 情形资源保�；；ぃ�1、增强生态情形综合治理。。。。。。深入打好污染防治攻坚战。。。。。。2、强化大气多污染物协同控制和区域协同治理，，，，加大主要河湖、海湾污染整治力度，，，，一连推进土壤污染防治。。。。。。3、增强固体废物和新污染物治理，，，，推行垃圾分类和减量化、资源化。。。。。。4、完善节能节水、废旧物资循环使用等环保工业支持政策。。。。。。 碳中和：1、有序推进碳达峰碳中和事情。。。。。。2、增强煤炭清洁高效使用，，，，有序减量替换，，，，推动煤电节能降碳刷新、无邪性刷新、供热刷新。。。。。。推进大型景物电基地及其配套调理性电源妄想建设，，，，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。。。。。。3、推进绿色低碳手艺研发和推广应用，，，，建设绿色制造和效劳系统，，，，推进钢铁、有色、石化、化工、建材等行业节能降碳。。。。。。4、推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，，，，完善减污降碳激励约束政策，，，，加速形成绿色生爆发涯方法。。。。。。5、继续支持新能源汽车消耗。。。。。。 粮食清静及化肥保供稳价：1、增强粮食等主要农产品稳产保供。。。。。。2、包管化肥等农资供应和价钱稳固，，，，给种粮农民再次发放农资津贴，，，，加大对主产区支持力度，，，，农民种粮有合理收益、主产区抓粮有内在动力。。。。。。3、坚决守住18 亿亩耕地红线，，，，划足划实永世基本农田，，，，切实阻止耕地“非农化”、避免“非粮化”。。。。。。 专精特新：1、推进科技立异，，，，增进工业优化升级，，，，突破供应约束堵点，，，， 依赖立异提高生长质量。。。。。。2、实验科技体制刷新三年攻坚计划，，，，强化国家战略科技实力，，，，施展好国家实验室和天下重点实验室作用，，，，推进科研院所刷新，，，，刷新重大科技项目立项和治理方法。。。。。。3、实验国家战略性新兴工业集群工程。。。。。。着力培育“专精特新”企业，，，，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予鼎力大举支持。。。。。。4、加大研发用度加计扣除政策实验力度，，，，将科技型中小企业加计扣除比例从75％ 提高到 100％，，，，对企业投入基础研究实验税收优惠，，，，完善装备用具加速折旧、高新手艺企业所得税优惠等政策。。。。。。 煤化工：1、部分新项目审批难度有望下降，，，，质料用能不再计入消耗总量控制，，，，煤制甲醇质料用煤1.4吨/吨，，，，能源用煤1.4吨/吨，，，，相当于能耗指标下降50%。。。。。。 基建地产的拉动，，，，势必能发动古板工业金属：铝、铜、锌、铅等需求，，，，有色商品的价钱以及危害偏好能够获得双修复。。。。。。铝作为房地产后周期占比最高的工业金属，，，，在供应偏弱的情形下仍然有望立异高。。。。。。别的，，，，云南地区基于水电的电解铝产能以及其他区域能耗切合标准的产能可能加速复产，，，，从而抵消入口窗口关闭造成的入口镌汰的影响。。。。。。 地产和基建的铺开，，，，势必会拉动普钢的需求，，，，为钢铁价钱的上涨提供了更好的预期以及动力。。。。。。别的，，，，新增可再生能源不纳入能源消耗总量控制，，，，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，，，，即越发注重创立单位GDP所需的能耗，，，，越发注重GDP的质量，，，，企业可以自主选择清洁能源，，，，如购置绿电举行扩大再生产，，，，挣脱能源总量约束，，，，也引发了企业能源转型的动力。。。。。。低碳炼钢手艺有望获得进一步政策倾斜，，，，以宝钢为首的海内钢厂低碳炼钢普及公司或将在竞争中处于越发有利的职位。。。。。。 总量上财务支出强度显著提高，，，，虽然今年一样平常赤字率从上年的3.2%调低为2.8%，，，，但地方新增专项债持平于去年的3.65万亿元，，，，并且去年未用资金的结转结余和调入预算稳固调理基金可为今年提供资金支持，，，，同时特定国有金融机构和专营机构利润已发上缴近年结存利润预计达1.65万亿元，，，，这些资金将支持财务支出加大，，，，能够有用拉动工程机械需求，，，，可是行业的更新需求拐点仍然未至，，，，预期在23年才抵达，，，，行业整年的销量预期仍然气馁，，，，在-10%~-20%之间，，，，后续仍然需要关注基建和地产的政策以及行业月度数据来判断行业的数据拐点。。。。。。 交通收费水平方面，，，，报告周全推广高速公路差别化收费，，，，作废口岸建设费，，，，并将民航生长基金航空公司征收标准降低 20%，，，，预计进一步刺激出行需求释放，，，，加速出行链苏醒并扩张规模。。。。。。电商方面，，，，报告提出推动跨境电商等新业态新模式，，，，同时推进电商、快递深入下乡，，，，扩大县乡消耗。。。。。。一方面，，，，口岸收费将规范化，，，，一直提升通关便当化水平，，，，同时海南自由商业港建设获勉励，，，，叠加海南免税购物支持快递提货，，，，快递业将在跨境电商与境内免税消耗双方面获得新单量泉源；；；另一方面，，，，目今快递进村网络已基本建成，，，，快递驿站行政村笼罩率达 80%并目的在今年 6 月尾前将实现行政村全笼罩。。。。。。 二、高端装备 总体表述与往年差别不大，，，，可是新能源汽车的提法相比去年越发详细，，，，缺席一年后又回归，，，，此次事情报告再提新能源汽车，，，，释放了政策坚持一连稳固性的起劲信号，，，，该行业将依然是拉动消耗的主要实力。。。。。。但在需求已经很是兴旺的情形下，，，，工业链视角是更主要的一点，，，，《报告》中多次对制造业中强调供应链“清静”，，，，今年受上游困扰的新能源汽车零部件（三电以及零部件）供应链有望获得政策包管。。。。。。 详细政策细节和现有券商看法总结： 1、消耗端：继续支持新能源汽车消耗，，，，勉励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。。。。。。 2、工业政策：增强制造业焦点竞争力。。。。。。增进工业经济平稳运行，，，，增强原质料、要害零部件等供应包管，，，，实验龙头企业保链稳链工程，，，，维护工业链供应链清静稳固。。。。。。指导金融机构增添制造业中恒久贷款。。。。。。着力培育“专精特新”企业，，，，推动工业向中高端迈进。。。。。。 3、双碳政策：有序推进碳达峰碳中和事情,落实碳达峰行动计划。。。。。。推动能源革命，，，，确保能源供应，，，，驻足资源禀赋，，，，坚持先立后破、通盘谋划，，，，推进能源低碳转型。。。。。。增强煤炭清洁高效使用，，，，有序减量替换，，，，推动煤电节能降碳刷新、无邪性刷新、供热刷新。。。。。。推进大型景物电基地及配套调理性电源妄想建设，，，，提升电网对可再生能源发电的吸纳能力推动能耗双控向碳排放总量和强度双控转变，，，，完善减污降碳激励约束政策。。。。。。加速形成绿色生爆发涯方法。。。。。。 4、券商看法总结： 华泰：仅思量这次政府事情报告的增量信息，，，，建议关注：原质料、要害零部件（机床、汽车等）、5G应用、智慧都会、集成电路、人工智能、大型景物电基地、电网、水治理及地下管廊、绿色智能家电等行业的政策驱动时机。。。。。。 安信：2022 年 3 月 5 日政府事情报告中明确提到继续支持新能源车消耗。。。。。。2022 年 3 月4 日广汽埃安（新能源车小龙头）几个主要车型整体提价，，，，AION Y（10 万出面的车）涨价一万，，，，AION V 等车型也平均涨价四千到五千。。。。。。各人对汽车消耗的需求或许有些担心，，，，可是我们以为，，，，第一从政策角度，，，，政府有明确的支持，，，，好比购置税等。。。。。。第二从需求端来看，，，，我们对今年整年新能源汽车的需求总量照旧较量乐观。。。。。。 光大：两个主线：稳增添和消耗。。。。。。消耗的详细行业方面，，，，建议关注三个偏向，，，，一是白酒、医药等业绩确定性高、且属于消耗设置的基础行业；；；二是受益于消耗津贴与刺激政策的家电、新能源汽车等行业；；；三是有望受益于疫情消退的线下消耗行业，，，，包括旅游、航空等行业。。。。。。 招商：推动线上线下消耗融合，，，，继续支持新能源汽车消耗、绿色智能家电下乡。。。。。。3 月初，，，，湖北、云南等省市已率先开展消耗券和消耗津贴运动，，，，其中湖北的“2022 年（春季）消耗增进月”将发放总额 1000 万元消耗津贴；；；云南亦出台了针对住宿餐饮的“彩云昆明消耗券”，，，，针对新能源汽车的“彩云购车补”和针对家电的“三月彩云惠民津贴消耗月”运动。。。。。。 海通：报告还提出继续支持新能源汽车消耗，，，，勉励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新，，，，在推动消耗恢复的同时增进绿色生长。。。。。。我们预计“双碳”“1+N”政策系统中的文件将继续出台，，，，对推进能源绿色低碳转型事情作出越发详细的安排。。。。。。数字经济提高生产和组织效率增进经济高质量生长，，，，绿色生长以新旧组合应对碳达峰，，，，这两大领域成为短期稳增添与中恒久经济结构调解的平衡点。。。。。。 申万宏源：详细勉励消耗的种别，，，，与去年相比最大转变是对新能源汽车消耗的提及更为详细。。。。。。政府事情报告中专门对商品消耗的表述如“继续支持新能源汽车消耗，，，，勉励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新”较 2021 年“扩大县乡消耗。。。。。。稳固增添汽车、家电等大宗消耗，，，，作废对二手车生意不对理限制”的表述转变不大，，，，但新能源汽车的提法更详细。。。。。。惟有对效劳消耗的恢复有所期待，，，，强调“增进生涯效劳消耗恢复”，，，，更多的和“科学精准处置惩罚局部疫情，，，，坚持正常生爆发涯秩序”的表述相一连 华创：总结一句话，，，，制造业减税退税是优先，，，，人才作育运送也优先，，，，供应侧刷新和工业升级也优先，，，，外资指导也支持，，，，信贷的钱也一定给的更多。。。。。。消耗方面，，，，重在恢复。。。。。。耐用品消耗：“继续支持新能源汽车消耗，，，，勉励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。。。。。。” 中泰：除了效劳消耗之外，，，，今年在商品消耗领域也会出台一系列支持行动，，，，如政府事情报告指出要“继续支持新能源汽车消耗”、“勉励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新”，，，，古板大宗消耗品销售改善也将拉动消耗增速向疫情前水平回归。。。。。。 国泰君安：相比往年，，，，新能源汽车消耗在“缺席”一年后被再度提及，，，，基于 21 年新能源车行业的高速生长，，，，此次事情报告再提新能源汽车，，，，释放了政策坚持一连稳固性的起劲信号，，，，该行业将依然是拉动消耗的主要实力。。。。。。据乘联会展望，，，，22 年新能源汽车销量有望抵达 550 万辆，，，，渗透率再上台阶，，，，迫近 25%。。。。。。 政府事情报告中提出推进大型景物电基地及其配套调理性电源妄想建设，，，，提升电网对可再生能源发电的消纳能力，，，，这也是在 2021 年 3月份我国十四五妄想中提出景物电基地后，，，，再次在政府?作报告中提出。。。。。。 1、风电行业：相比于主机厂，，，，更关注零部件企业，，，，部分零部件议价能力较强，，，，?型化趋势 下相对价值量占比提升，，，，有望从中受益。。。。。。受益零部件包括：①轴承，，，，手艺壁垒?，，，，未来国产 替换趋势显着，，，，7MW 以优势机独?变桨手艺的引?，，，，相对价值占?提升；；；②铸锻件：投资本钱?，，，，扩产周期较长，，，，未来 2 年产能缺?较?；；；③塔筒，，，，竞争名堂稳固，，，，主机?不会?制，，，，稳固受益于下游装机量提升。。。。。。 2、光伏?业：现在增效降本的要害在于电池?环节，，，，N 型手艺蹊径替换 PERC 成为主流电 池?手艺是工业?势所趋。。。。。。2022-23 年，，，，PERC 时代的盈利仍未消退，，，，仍是 PERC/TOPCon/HJT 多手艺蹊径并举的形势，，，，HJT 本钱?昂，，，，尚未体现出显着的性价?优势，，，，目今主流的电池? 短期扩产将仍以 TOPCon 为主，，，，?一直会有?业新进?者试? HJT，，，，试图在新手艺时代抢 占?席之地。。。。。。装备端是工业整体不确定性中确定性较强的板块，，，，装备先于电池?产品成熟，，，， 当下 N 型电池?手艺正处于试验或小批量试产阶段，，，，是装备企业?局名贵的窗?期，，，，?旦 N 型电池?真正迈?扩产期，，，，电池??商为了包管产品竞争力会倾向于选择被验证过的装备，，，， 届时，，，，装备龙头企业的先发优势将被放?。。。。。。 2022年国防预算同比增添7.1%，，，，切合预期或略略超预期，，，，从基本面的角度对军工板块影响不大，，，，情绪面可能会有影响。。。。。。 券商点评：天风点评超预期1%，，，，建投点评切合预期。。。。。。 事务：2022年国防预算14504.5亿元，，，，同比增速7.1%，，，，2020年、2021年国防支出受到疫情影响，，，，同比增速划分为6.56%、6.8%创历史增速低点，，，，2019年同比增速为7.5%。。。。。。 剖析：2010到2017年我国装备用度占比从33.2%提高到41.1%，，，，装备费占比日益提升，，，，十四五时代装备用度增速或将高于整体增速，，，，抵达CAGR10%-15%。。。。。。比照全球，，，，美国《2022财年国防授权法案》，，，，授权7682亿美元的国防开支，，，，YOY+5%。。。。。。德国朔尔茨宣布德国国防军将获得1000亿欧元的专项资金用于国防现代化。。。。。。同时，，，，从今年最先，，，，德国每年用于国防的开支将凌驾本国GDP的2%。。。。。。凭证北约的统计，，，，德国2021年的国防支出预计占其GDP的1.53%，，，，为530亿欧元。。。。。。凭证斯德哥尔摩清静研究所 (SIPRI)的数据显示，，，，2020年天下各国军费开支占GDP比例抵达2.4%（美国为3.7%、俄罗斯为4.3%、英国为2.2%、法国为2.1%、韩国为2.8%）。。。。。。我国军费占GDP比重约为1.3%，，，，仍有上升空间。。。。。。 投资建议：落实到投资逻辑上，，，，着实历年宣布的名义军费的增添对军工板块基本面影响不大，，，，以2021年为例，，，，国防支出增速6.8%，，，，阻止21Q3，，，，航空/DD/国防信息化焦点企业营收增速为22%/29%/46%，，，，净利增速为48%/23%/66%，，，，扣非净利增速为60%/22%/115%。。。。。。19/20年的国防支出同比增速为7.5%/6.56%，，，，同期上市非船舶焦点军工企业的营收增速为10%/10%；；；扣非净利增速为32%/40%。。。。。。缘故原由或许是现实流入到军工行业的资金并非简单泉源于国防支出，，，，好比，，，，每年的国拨技改用度，，，，科研津贴用度可能来自于基建投资或者科研支出。。。。。。 稳增添： 政府?作报告中提出 2022 年专项债额度 3.65 万亿，，，，切合预期。。。。。。这条主线我们关注两个子行业【工程机械】、【通?装备板块】。。。。。。 1、工程机械行业：2月份开?率数据边际好转，，，，说明稳增添配景下，，，，下游房地产、基建开 ?情形优异。。。。。。从销量数据来看，，，，凭证 CME 预估，，，，2 ?份挖机?业预计-22%左右，，，，降幅与 1 ?份持平，，，，去年?季度基数很是?。。。。。。若是下游开工恢复较好，，，，预计 Q2 能够看到?度销量增速回正。。。。。。 2、通?装备板块：PMI 2 ? 50.2，，，，?本对华出口机床增速 1 ?份 26.8%，，，，? 2021 年 9 ?以来，，，，环比增速?次泛起回升，，，，通??动化?业最差时点已经已往，，，，静待苏醒。。。。。。21 年 11 ?社融增速触底回升，，，，都预示行业筑底企稳。。。。。。 专精特新： 政府?作报告提出：着力培育“专精特新”企业，，，，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予鼎力大举支持，，，，推进质量强国建设，，，，推动工业向中?端迈进。。。。。。这也是政府?作报告?次提及专精特新看法。。。。。。“专精特新”企业普遍集中于?业基础领域，，，，具有核?竞争优势，，，，施展着毗连断点、疏通堵点的主要作?，，，，是解决要害手艺“卡脖?”问题的主要?量，，，，从投资?度泛起“疏散化”、“碎?化” 的特征。。。。。。自上而下掌握切适时代演进纪律，，，，挖掘具备核?竞争?的细分?业龙头。。。。。。从投资上，，，，需要自上而下去挖掘有竞争力的公司。。。。。。 三、大消耗 扩内需消耗苏醒，，，，建议关注3条投资主线：1）白酒、医药等业绩确定性高、且属于消耗设置的基础行业；；；2）受益于消耗津贴与刺激政策的家电、新能源汽车等行业；；；3）受益于疫情消退的线下消耗行业，，，，包括旅游、航空等行业。。。。。。 食物饮料板块受政府事情报告影响点评： 1、政府事情报告在增进消耗层面提出，，，，多渠道增进住民增收，，，，提升消耗能力；；；推动线上线下消耗深度融合，，，，增进生涯效劳消耗恢复，，，，生长新业态。。。。。。 2、在稳增添、提升消耗能力的大配景下，，，，判断整年必选消耗有望实现弱苏醒。。。。。。但思量疫情重复及大宗商品价钱普涨，，，，消耗分解趋势有望延续。。。。。。高端消耗需求受宏观情形影响�。。。。。。�，，，有望维持稳健增添，，，，如高端白酒板块、啤酒板块。。。。。。公共品板块上半年或将面临较大原质料本钱压力，，，，同时叠加1季度高基数，，，，建议关注具备提价能力的公共品龙头。。。。。。 3、白酒板块：市场主线仍为消耗需求的苏醒和业绩的兑现。。。。。。近期由于白酒板块的外资持股比例较高，，，，外洋资金避险情绪引发板块调解，，，，另外疫情及消耗税听说，，，，消耗需求预期再次探底压制估值。。。。。。但白酒消耗韧性和需求仍在。。。。。。春节白酒消耗平稳落地，，，，高端稳�。。。。。。�，，，部分次高端酒企回款高增，，，，一季度业绩开门红可期。。。。。。短期看季报催化行情。。。。。。宏观稳增添大配景下，，，，白酒年内需求有进一步回升潜力，，，，恒久价值凸显。。。。。。中恒久关注外资流出等因素压制下，，，，板块已至价值结构区间的一线品牌。。。。。。短期关注3月中下旬季报催化的超跌修复行情。。。。。。 4、啤酒板块：增进消耗的配景下，，，，预计高端一连扩容。。。。。。高端品牌效应提升将拉高净利率。。。。。。同时啤酒公司通过提价对冲本钱压力，，，，提价盈利有望在明年旺季落实到报表端。。。。。。现在行业迎来开门红，，，，本钱现在总体可控（大麦基本完成锁价，，，，铝材有一定上涨压力，，，，预计幅度20-40%），，，，在21Q4较低基数和高端化带来的铺货效应下，，，，22年Q1龙头预期体现较好。。。。。。 5、公共品板块：上半年或将面临较大本钱压力，，，，同时叠加1季度部分公司高基数，，，，整体板块基本面有望在消耗苏醒下，，，，最早于下半年实现逐步好转，，，，建议关注具备提价能力的龙头公司。。。。。。 轻工行业中明确提及的看法包括三孩、老龄化、出口、地产政策，，，，涉及生涯用纸（纸尿裤）、玩具、家居类标的。。。。。。 生涯用纸：婴儿纸尿裤因出生生齿镌汰、成人纸尿裤普及率较慢营业占较量低、卫生巾行业较为成熟等因素导致生涯用纸类企业的营业增添动力不强。。。。。。此次微博还举行热搜推广专家说卫生巾需2-3小时替换，，，，劣质卫生巾影响康健等问题，，，，利好品牌卫生巾，，，，增添卫生巾使用量，，，，利好卫生巾占较量高的企业百亚股份，，，，预计保存短期催化作用，，，，中恒久需要视察成人纸尿裤普及率及卫生巾使用习惯转变，，，，暂不推荐。。。。。。 总体来看，，，，以为轻工行业最为利好的为地产后周期和出口企业。。。。。。 各地政府出台政府报告，，，，2022年延续稳增添。。。。。。天下政府事情报告提出知足合理需求，，，，租购并举，，，，因城施策。。。。。。全民买房不是政府目的，，，，租赁需求提升代表房价会在合理区间上涨，，，，一定水平拉动国民买房信心和购房行为。。。。。。因城施策一定水平一定了现在出台的多个都会下调首付比例的政策，，，，焦点都会下调利率的行为，，，，看好地产政策一定水平的松开。。。。。。从恒久视角来看，，，，租购并举一定水平上也越发利好家居家电行业的更新和购置需求，，，，将购房资金转化为提高生涯品质的消用度品。。。。。。 家居行业整体泛起改善趋势，，，，报告提出要增强运输包管来牢靠经济恢复基�。。。。。。�，，，明确提及海运。。。。。。连系稳增添和绿色低碳，，，，可能优先利好绿色修建质料。。。。。。 家电板块主要关注两条主线：一是受地产政策扰动较为显著的厨电标的，，，，建议关注受地产因素影响较大同时质地较好的标的。。。。。。二是智能家电。。。。。。两会政策明确提及智能家电下乡及以旧换新，，，，为消耗领域-扩大内需战略中仅次于新能源汽车的第二个明确提出的消耗品。。。。。。智能家电涉集成灶、投影仪、扫地机械人等自己处于高速增添赛道的细分行业。。。。。。今年家电行业预计仍然受到原质料及海运费影响，，，，短期恢复概率可能性较�。。。。。。�，，，市场较为气馁。。。。。。两会政策或在情绪面上发动对家电板块的关注度。。。。。。 1、疫情受损的线下出行板块：事情报告提出“减税与退税并举，，，，并优先安排小微企业，，，，预计整年退税减税约2.5万亿元”，，，，新一轮减税降费政策的落地，，，，以及相关支持政策向疫情受损行业的定向支持，，，，有望资助相关企业缓解本钱用度压力。。。。。。针对“餐饮、住宿、零售、旅游、客运等行业就业容量大、受疫情影响重，，，，各项帮扶政策都要予以倾斜”。。。。。。疫情重创的线下出行板块获得很洪流平的重视，，，，随着疫情防控的稳固，，，，行业苏醒程序有望加速，，，，利好细分赛道的龙头企业。。。。。。 2、海南方面：事情报告提出"推进海南自由商业港建设，，，，增强自贸试验区刷新开放立异"。。。。。。海南成为国际旅游消耗中心，，，，将会极大地提振旅游零售和医美工业。。。。。。自贸港的“零关税”政策、离岛游客年度免税购物额度等新政，，，，尚有预计即将出台的岛内住民消耗的进境商品“零关税”政策等，，，，均会极大地刺激海南免税零售业的生长。。。。。。但关于目今拥有离岛免税牌照的加入者而言，，，，自贸岛的建成可能会使其失去牌照优势，，，，需要期待2025年自贸港适度封关免税的细则落地。。。。。。别的，，，，对医美政策的利好条件也将推进医美工业在海南的蓬勃生长，，，，目今已有120种海内外医美产品在乐城落地。。。。。。 3、文体方面：事情报告提出“用好北京冬奥会遗产，，，，建设群众身边的体育园地设施，，，，使全民健身蔚然成风” 中恒久利好体育运动工业链，，，，运动品牌衣饰有望受益。。。。。。 4、三孩相关：事情报告提出“完善三孩生育政策配套步伐，，，，将3岁以下婴幼儿照护用度纳入小我私家所得税专项附加扣除，，，，生长普惠托育效劳，，，，减轻家庭养育肩负”。。。。。。利好母婴消耗工业链的需求提振。。。。。。 四、大康健 2022年政府事情报告医药相关政策，，，，延续2021年的内容：1）一连深化公立医院刷新。。。。。。着手推动分级诊疗和优化就医秩序，，，，加速建设国家、省级区域医疗中心，，，，一连提升下层医院的卫生效劳能力。。。。。。2）进一步提高医保财务笼罩力度，，，，住民医保和基本公共卫生效劳经费人均财务津贴标准划分再增添30元和5元。。。。。。3）继续支持中医药振兴生长，，，，推进中医药综合刷新。。。。。。4）进一步推进药品和高值耗材的集中带量采购，，，，集采将进入常态化生长。。。。。。5）继续做好疫情的常态化防控事情，，，，推进疫苗和特效药的研发。。。。。。 2022年新增主要内容：1）主要目的从推进卫生康健系统建设转变为提升医疗卫生效劳能力。。。。。。2）深化医保支付方法刷新，，，，增强医保�；；痤肯担�，，，基本实现天下医保用药规模基本统一。。。。。。3）补齐妇幼儿科、晚年医学等效劳的短板。。。。。。4）健全疾病预防控制网络，，，，抓好公共卫生步队建设，，，，提高重大疫情监测预警、流调溯源和应急处置惩罚能力；；；加速新冠特效药的研发。。。。。。 点评：1）2022年政府事情报告中关于医药行业的全新内容未几，，，，概略上延续了2021年政府事情报告中的内容和思绪；；；报告中新增的部分内容大多也已经在此前出台过自力文件。。。。。。2）医疗装备和中药板块有望受益于政策的延续；；；新增的深化医保支付方法刷新利好医疗信息化板块；；；新增的补齐妇幼儿科、晚年医学效劳短板利好相关个股。。。。。。3）新冠疫情防控仍将是2022年重点事情，，，，年内可能会坚持较量严酷的疫情防控步伐，，，，疫苗、特效药相关工业链均能受益。。。。。。4）药品和高值耗材的集采将进入常态化，，，，集采规模会进一步扩大，，，，骨科、莳植牙、药物球囊等品种均有望在2022年进入集采规模。。。。。。 五、大科技 传媒方面： 政府事情报告要点：古板工业数字化智能化刷新加速，，，，推动数字经济生长，，，，推动教育生长。。。。。。 整体来讲提出要增强国家实验室建设，，，，推进重大科技项目实验，，，，扩大科研自主权。。。。。。古板工业数字化智能化刷新加速，，，，新兴工业坚持优异生长势头。。。。。。这块关于传媒来说利好5G相关工业，，，，利好元宇宙。。。。。。 别的提出增进数字经济生长。。。。。。增强数字中国建设整体结构。。。。。。建设数字信息基础设施，，，，推进5G规模�；；τ茫�，，，增进工业数字化转型，，，，生长智慧都会、数字墟落。。。。。。加速生长工业互联网，，，，培育壮大集成电路、人工智能等数字工业，，，，提升要害软硬件手艺立异和供应能力。。。。。。数字经济是一个较量大的看法，，，，包括整个TMT行业，，，，关于传媒行业来看涉及的也照旧元宇宙。。。。。。 教育方提出周全落实义务教育西席人为待遇，，，，增强墟落西席定向作育、在职培训与待遇包管。。。。。。继续做好义务教育阶段减负事情。。。。。。改善职业教育办学条件，，，，完善产教融合办学体制。。。。。。这一块关于K12依旧是延续之前的双减政策。。。。。。同时关于职教行业是利好的。。。。。。 同时也保存一些利空新闻。。。。。。报告提出指导大型平台企业降低收费，，，，减轻中小商户肩负。。。。。。进一步整理规范行业协谈判会、中介机构等收费。。。。。。这对部分互联网平台举行了进一步趋严的羁系。。。。。。 通讯方面： 政府事情报告中，，，，将数字经济建设放到了更为主要的位置，，，，报告指出要增强数字中国建设整体结构、建设数字信息基础设施、推进5G规模�；；τ�。。。。。。本次政府报告中通讯工业政策有两个主要变量，，，，第一是提速降费相关内容近年来首次消逝，，，，第二是5G应用推广力度增强，，，，从“富厚应用场景”变为“推进5G规模�；；τ谩�。。。。。。提速降幅暂缓将进一步提高运营商的谋划质量，，，，应用加速探索将强化流量侧需求，，，，发动通讯工业链进一步企稳回升。。。。。。 在5G建设方面，，，，延续了从“建设”转向“应用”的主基调，，，，从“富厚应用场景”变为“推进5G规模�；；τ谩�。。。。。。5G应用的加速生长，，，，将会进一步增进流量的需求爆发，，，，利好流量承载侧的IDC、光模�？ ？？榈裙ひ担�，，，同时随着电信建设进入5G后周期，，，，相关维保，，，，信号补强等工业链公司也有望迎来稳固的业绩增添。。。。。。 本此报告涉及的半导体和盘算机相关的政策和妄想更偏向于通用性和泛工业链性，，，，直接的强相关利好有限，，，，可以聚焦到的偏向照旧工业互联网和数字经济，，，，对所笼罩行业可以提供的利好增量有限。。。。。。 硬件方面 1、增进数字经济生长将增进数字新基建资源开支，，，，有利于5G应用立异。。。。。。报告指出释放数字要素潜力，，，，建设数字信息基础设施，，，，推进5G规模�；；τ�。。。。。。“东数西算”国家工程的推进切合数字新基建总体要求，，，，有助于优化数据中心建设结构，，，，推动算力、算法、数据、应用资源集约化和效劳化立异，，，，并进一步拉动海内效劳器、交流机、光模�？ ？？榈菼T基础装备及零部件工业链生长。。。。。。 2、开展重点工业强链补链行动利好半导体、人工智能、5G等要害工业链。。。。。。要求实验基础研究十年妄想，，，，提升要害软硬件手艺立异和供应能力，，，，一连推进供应焦点手艺攻关。。。。。。突破手艺堵点，，，，增强原质料、要害零部件等供应包管，，，，实现重点工业链自主可控。。。。。。已往几年海内半导体、人工智能、5G等工业链配合加大研发投入力度，，，，起劲自动“啃硬骨头”，，，，要害手艺自主化能力获得快速提升。。。。。。中恒久来看，，，，随着半导体需求生长动力由手机为代表的消耗电子转向AIoT、电动汽车、5G通讯、新能源、工业等领域，，，，新一轮半导体、人工智能等手艺立异周期开启，，，，未来生长可期。。。。。。 3、提高研发用度加计扣除比例利好专精特新等中小企业快速生长。。。。。。报告指出，，，，支持各地和企业加大科技投入，，，，其中将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%，，，，这是继2021年把制造业企业研发用度加计扣除比例提高到100%后针又一针对科技型企业的财税政策利好。。。。。。激励手艺立异、推动工业生长的历程中，，，，工业政策尤其是财税政策起到了不可替换的正向作用，，，，这将进一步引发企业加大研发投入，，，，培育壮大新动能。。。。。。尤其是对半导体等手艺纵深广、环节多的工业链，，，，围绕着工业龙头企业的专精特新企业集群和工业生态圈将进一步提升供应链弹性和清静水平。。。。。。 盘算机方面 1、增进数字经济生长。。。。。。硬件方面上文已经提到，，，，软件方面着重提到了工业互联网和人工智能，，，，工业互联网继2021年要求“生长工业互联网，，，，增进工业链和立异链融合，，，，搭建更多共性手艺研发平台”后，，，，今年被再次提及，，，，并要求加速工业互联网相关建设生长，，，，显示出国家关于工业互联网高度重视。。。。。。 2、加大研发用度加计扣除政策实验力度，，，，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%。。。。。。从2021年的仅针对制造业，，，，扩大到所有科技型中小企业，，，，盘算机行业作为典范的手艺麋集与人才麋集型行业，，，，有助于增进企业加大研发投入，，，，推动提升海内软件行业的整体竞争力。。。。。。 3、一样平常预算财务支出同比增添8.4%，，，，是自2016年以来预算支出最大增幅，，，，to G类盘算机企业需求包管性提升。。。。。。。。。。。。今年天下一样平常公共预算支出267125亿元，，，，增添8.4％，，，，是自2016年来最大增添，，，，以toG为主要收入泉源的行业将受益于政府预算支出增添，，，，如网安、医疗IT、教育信息化、智慧都会等。。。。。。 4、有序推进碳达峰碳中和事情 相关偏向有智慧矿山，，，，电网信息化、智能化建设。。。。。。报告中，，，，要求增强煤炭清洁高效使用，，，，其中智慧矿山建设是实现煤炭高效清静生产的主要途径，，，，通过对煤矿的智能剖析和远程管控，，，，确保煤矿清静与高产高效。。。。。。另外，，，，今年也将重点提升电网对绿电的消纳能力，，，，电网清洁化、智能化刷新是提升绿电消纳能力和实现源网荷储一体化的有用途径，，，，预计储能信息化、能源互联网等电网相关建设也将快速生长。。。。。。 其中较量重点的照旧数字经济相关，，，，主要是以下几个方面：1、数字基础设施：主要是效劳器相关；；；2、数据清静；；；3、信创（金融IT较量有标识度）4、工业数字化（1）工业软件（2）人工智能（3）汽车智能化（4）能源信息化。。。。。。
